投資總結 上週聯邦公開市場委員會 (FOMC) 會議平淡收場，聯準會 (FED) 如市場預期維持利率不變，隨後市場焦點全面轉向總統對下一任聯準會主席的人事提名。川普總統已於上週五正式宣布，提名 Kevin Warsh 出任下一任聯準會主席。 按 此處 查閱完整報告 >>

投資總結 進入一月份的第一周，我們看到了美國一系列的強硬 信號：幹預委內瑞拉，重申吞併格陵蘭島的意願，以及美 伊緊張局勢加劇。 按 此處 查閱完整報告 >>

投資總結 我們對信用資產亦保持擇機看多，偏好高品質發行體及 中短期債券，此類標的既能獲取具吸引力的利差，又可 限制波動風險。鑒於美元走勢不確定，我們認為外匯配 置多元化具有空間，並可關注非美元資產的投資機會。 按 此處 查閱完整報告 >>

投資總結 總結而言，當前市場正經歷資金輪動而非風險規避；儘 管現金部位有所增加，但整體風險偏好仍維持不變。此 波修正屬於健康且由資金流驅動的調整，為2026年初市 場領導地位轉移預作鋪墊，而非預示全面風險規避階段 來臨。我們持續對估值支撐仍最為強勁的日本及新興市 場股市維持建設性看法。 按 此處 查閱完整報告 >>

投資總結 隨著2025年步入尾聲，市場訊息已然明朗：全球央行同步 緊縮的時代已經終結。投資者如今面臨更為複雜的局勢 ——各國央行政策分化，美元走軟，資金逐步轉向避險與 收益型資產。 按 此處 查閱完整報告 >>

投資總結 整體宏觀環境仍然偏向實物資產，但隨著殖利率減弱，投 資者對入市的熱度正逐步下降。黃金仍是應對財政與政策 不確定性的戰略避險工具，惟戰術性上漲空間需待新催化 劑出現。 在外匯市場方面，由於利差縮小，溫和看空美元的立場有 其道理，但投資者仍應保持靈活，並透過兼具外部實力與 政策公信力的優質本土貨幣（如新加坡元或瑞士法郎）來 選擇性佈局。 按 此處 查閱完整報告 >>

投資總結 總結來說，日圓似乎有望在一定區間內穩定，市場參與者 指出，與穩定匯率動態相關的金融工具仍受到關注。日本 股市預期將大致維持區間震盪，略偏向上行，在這樣的背 景下，結構型收益產品的資金流動通常會更加明顯。在利 率方面，短期利率面臨溫和的上行壓力，加上美日政策利 率差距縮小，導致市場對傳統利差交易策略的興趣減弱。 按 此處 查閱完整報告 >>

投資總結 整體而言，市場基準情境仍為漸進式降息，與受控的通縮 式軟著陸相符。與此同時，投資人亦有透過黃金等避險資 產進行對沖，以防範2026年底因經濟衰退導致加速降息的 風險。因為此類資產既能受惠於實質收益率下降，亦能從 風險趨避情緒中獲益。 按 此處 查閱完整報告 >>

投資總結 我們繼續偏好凸性策略（如杠鈴式策略）：一方面持有優質 超大盤股及投資級公司債等防禦性資產，另一方面通過價 外看漲期權及私募股權投資獲得部分上行機會。黃金與宏 觀對沖基金仍是有效的尾部風險對沖工具。 按 此處 查閱完整報告 >>